BBB+. Das klingt nach wenig, ist aber in der angespannten Historie italienischer Finanzen viel. Die Ratingagentur Fitch hat Italien Ende September von BBB hochgestuft. Aussichten: sehr stabil. Rom verbucht damit die beste Bonitätsstufe seit 2018. Frankreich wurde von derselben Agentur herabgestuft.

Ministerpräsidentin Giorgia Meloni ließ es sich nicht nehmen, diesen Erfolg auszuwalzen. Sie nannte es eine „Bestätigung, dass der Kurs unserer Regierung der richtige“ sei. Die internationalen Märkte zeigten Vertrauen. Die Wirtschaftspolitik trage Früchte. Das Engagement werde anerkannt.

Tatsächlich ist das nicht die einzige positive Botschaft. Das Haushaltsdefizit des Bruttoinlandsprodukts hat sich von -7,2 Prozent (2023) auf -3,4 Prozent (2024) halbiert. Unter Amtsvorgänger Mario Draghi lag es bei -8,1 Prozent (2022) bzw. -8,9 Prozent (2021). Meloni könnte damit in diesem Jahr die Maastricht-Kriterien von -3 Prozent einhalten. Nächstes Jahr wären -2,8 Prozent möglich.

 Zum Vergleich: Frankreich hat seit der Corona-Krise keine vergleichbare Wende geschafft. 2021 lag das Defizit bei -6,6 Prozent. Trotz leichter Verbesserungen lag es zuletzt bei -5,8 Prozent. Das einst krisengeschüttelte Griechenland hält die Grenze bereits seit 2022 ein. 2024 verzeichnete Athen sogar einen Überschuss von 1,4 Prozent. Deutschland ist letztes Jahr mit -2,8 Prozent knapp unter der Maastricht-Grenze geblieben.

Die Eurozone liegt aktuell bei einem Durchschnitt von -3,2 Prozent. Neben Frankreich sind Rumänien (-9,3 Prozent) und Polen (-6,6 Prozent) die größten Sorgenkinder.

Rom hatte bereits im Mai 2025 damit aufgetrumpft, dass das italienische BIP pro Kopf mit dem französischen gleichgezogen hätte. Im Jahr zuvor hatte Italien in diesem Bereich bereits das Vereinigte Königreich überholt. Dass das „Belpaese“ beim Gesamt-BIP immer noch hinter den beiden anderen Volkswirtschaften zurückhängt, steht auf einem anderen Blatt.

Aber mit solchen Akzenten sendet Meloni mehrere Botschaften. Die legitimistische: Die Regierung liefert. Die nationale: Man ist wieder wer. Die machtpolitische: Spread, Bonds, Bonität – all das ist Schnee von gestern, diese Regierung wird nicht wie Vorgänger von Brüsseler Kräften aus dem Stuhl gehoben oder wenigstens beeinflusst.

 Das alles kommt für Meloni zum passenden Zeitpunkt. Am 20. Oktober jährt sich Melonis Amtsantritt zum dritten Mal – und mit jedem Jahr, das vorübergeht, zeichnet sich ein Stil ab, der sich nicht aus schnellen, großen Würfen speist, sondern aus einem schrittweisen, konsequenten Handeln. Melonis Politik richtet sich nach Langzeitstrategien aus, die bereits sehr früh zu erkennen waren.

Noch im ersten Jahr ihrer Amtszeit unkten Kritiker, die neue Frau im Palazzo Chigi beherrsche ihr Kernthema, die Migrationskrise, nicht. 2023 grassierte der Notstand auf Lampedusa. Allerdings waren schon im Vorjahr die illegalen Ankünfte unter ihrem Vorgänger angewachsen, und die von Meloni im Dezember 2022 anberaumten Gesetze nicht auf schnelle Aktionen angelegt – sondern beispielsweise auf die langfristige Austrocknung von NGOs durch einen neuen Kodex.

Mittlerweile hat Italien die Bootsankünfte im Griff. Während im Zeitraum Januar bis Oktober 2023 rund 140.000 illegale Migranten die italienischen Küsten per Boot erreichten, waren es 2024 und 2025 rund 55.000.

Zum Vergleich: 2022, unter Mario Draghi, waren es 75.000. In den Corona-Jahren 2020 und 2021 war die Rate verhältnismäßig niedrig mit 25.000 bzw. 50.000 Anlandungen.

Von den Tagen, als Matteo Salvini Innenminister war und dieser mit einer rigiden Politik der geschlossenen Häfen agierte, sind allerdings alle diese Zahlen weit entfernt: 2019 gab es weniger als 9.000 Anlandungen. Ähnlich sieht es bei den klassischen Jahren der Migrationskrise (2015 bis 2017) aus, als jährlich 100.000 bis 150.000 Menschen die Küsten erreichten. Die Zahlen in Melonis Amtszeit liegen damit deutlich unter dem Durchschnitt, sind aber aus Sicht der migrationskritischen Fraktion immer noch „verbesserungswürdig“.

Die Wirtschaftslage ist vielleicht nicht rosig, aber stabil. Die Wachstumsraten des Landes liegen zwischen 0,5 und 0,7 Prozent. Das ist wenig, aber verlässlich. Frankreich und das Vereinigte Königreich konnten im letzten Jahr etwas mehr als 1 Prozent verbuchen. Die deutsche Misere muss hier nicht neuerlich breitgetreten werden.

Stabilität, Verlässlichkeit und Berechenbarkeit sind in einem Land, das politische und wirtschaftliche Achterbahnfahrten gewohnt ist, deutlich höher zu bewerten als anderswo. Meloni hat es geschafft, ihre Regierung zusammenzuhalten, sich nicht von Intrigen, Korruption oder Skandalen erschüttern zu lassen und das Land als ernstzunehmenden Spieler auf dem europäischen und globalen Spielfeld zu positionieren. Melonis Auftreten ist für ausländische Investoren ein Signal. Auch deswegen sind ihre außenpolitischen Stippvisiten stets Werbung für das „Made in Italy“.

Erst bei den jüngsten Regionalwahlen hat die Wählerschaft diesen Kurs mehrheitlich goutiert. In den Marken, einst rote Hochburg, hat sich Melonis Kandidat Francesco Acquaroli von den Fratelli d’Italia gehalten. In Kalabrien gewann der Verbündete Roberto Occhiuto von der Berlusconi-Partei Forza Italia. In der immerroten Toskana blieb der sozialistische Partito Democratico an der Macht, aber Melonis Fratelli gewannen strategische Prozente hinzu. Auf Regionalebene reicht es der italienischen Rechten, sich zu verteidigen: Die überwiegende Mehrheit befindet sich in der Hand der Regierungsparteien. Vor zehn Jahren waren es lediglich 3 von 20 Regionen.

Der Partito Democratico als größte linke Oppositionspartei konnte zwar in den vergangenen Jahren etwas an Luft gewinnen, und die beiden kleinen Regionen Sardinien und Umbrien gewinnen. Das war es aber auch schon an Achtungserfolgen. Die Vorsitzende Elly Schlein hat weder Charisma noch Kompetenz, mit der sie überzeugen kann. Noch immer versuchen die Sozialisten das Programm der US-Demokraten nachzuahmen. Frau Meloni eine Frau Schlein entgegenzustellen nützt aber nichts, insbesondere nicht, wenn diese mit den Talking Points von Barack Obama in den Wahlkampf zieht.

Der Vergleich mit Alexandria Ocasio-Cortez ist passend; Schlein und ihre Mitstreiter halten das jedoch immer noch für ein Kompliment. Die bisexuelle Schlein tritt für LGBTQ ein, fordert die Anerkennung Palästinas, träumt vom europäischen Föderalstaat, unterstützt Euthanasie und Leihmutterschaft und will die Vergabe der italienischen Staatsbürgerschaft vereinfachen. Viel einfacher als Schlein kann man es Meloni nicht machen. Die Generalsekretärin des PD wird die größte Wahlkampfhilfe der Fratelli d’Italia im Jahr 2027 sein.

Dass Meloni auf dem außenpolitischen Parkett strahlt und Komplimente abstaubt, ist bekannt. Auch die Beziehungen zu Tech-Mogul Elon Musk bleiben erhalten. Ihren lang gehegten Plan, das Vereinigte Königreich zu beerben und eine „special relationship“ mit Washington aufzubauen, hat sie umgesetzt. Dass Merz bei der ägyptischen Friedenskonferenz verloren dastand, indes Donald Trump für Meloni (und Orbán) schwärmte, zeigt die neuen Allianzen.

Bis 2027 dürfte Meloni demnach problemlos regieren können. Im Wahljahr sind allerdings die innenpolitischen Konstellationen aufgrund der mauen Konkurrenz eher nachrangig. 2027 laufen die letzten Corona-Hilfen aus, die Italien derzeit unter die Arme greifen. Bis dahin muss es Rom schaffen, aus der lauen Brise der Trendumkehr harte Fakten zu schaffen.