Frankreichs Staatsverschuldung von etwa 118 Prozent ist eine erschreckende Ziffer. Noch übler sieht es für Italien mit 138 Prozent aus – aber auch Belgien bewegt sich mit einer Schuldenquote von 109 Prozent in schwindelerregenden Höhen. Dass Frankreichs Neuverschuldung sich deutlich über fünf Prozent hinaus nicht mehr einfangen lässt, macht klar: Hier ist Gefahr im Verzug – für die gesamte EU. Wird Frankreich zum Ausgangspunkt einer weiteren Eurokrise, da der Club es zu keiner Zeit geschafft hat, seine Schulden in den Griff zu bekommen, sondern sich stets auf den Kreditanker Deutschland verlassen hat?

Dieser Anker hat sich offensichtlich aus seiner festen Fixierung in granitenem fiskalischem Grund gelöst und kann nicht mehr verhindern, dass der Euro-Schulden-Club ins Ungewisse abdriftet – kein Produktivitätswachstum, die Industrie wandert ab, Hunderttausende verlieren ihre Jobs – die Armutsspirale dreht sich immer schneller.

Am Anleihenmarkt ist Panik ausgebrochen. Banken und Versicherer stoßen nicht nur amerikanische Staatspapiere ab, sondern mindestens im gleichen Ausmaß die europäischen Pendants – keiner traut dem notorischen Leistungsverweigerer-Club mehr über den Weg. Dies ist, in kurzen Worten, die Oberfläche des Schuldendramas – sichtbar im Börsenblatt, in zahlreichen Interviews und in der wachsenden Volatilität an den Märkten, die wir Tag für Tag beobachten können.

Doch unter dieser Oberfläche, in der Wohlfahrtsmaschine der Europäer, spielt sich ein weiteres Drama ab, über das allerdings zu selten berichtet wird: die dramatische Unterfinanzierung der Renten- und Pensionsansprüche der europäischen Wohlfahrtsstaaten.

Wie tief der Graben der Unterfinanzierung der Renten tatsächlich reicht, zeigt ein Blick auf die versicherungsmathematischen Rentenverpflichtungen der EU-Mitgliedstaaten. Eurostat erhebt diese Katastrophenstatistik seit 2018 – bislang von der Öffentlichkeit nahezu vollständig ignoriert. Das liegt auch daran, dass es sich bei den europäischen Rentenversicherungen größtenteils um Umlagesysteme handelt: Die laufenden Beiträge finanzieren die laufenden Renten, weshalb diese Verpflichtungen nicht als klassische Staatsschuld verbucht werden – obwohl sie ökonomisch ebenso bindend sind. Trauriger Spitzenreiter in dieser Schuldendisziplin: Spanien. Hier betragen die bereits erworbenen, aber nicht kapitalgedeckten Rentenansprüche etwa 507 Prozent der gesamten Wirtschaftsleistung des Landes – der spanische Staat hat also das Mehrfache seiner jährlichen Wirtschaftsleistung an ein Versprechen verpfändet, das er niemals einhalten wird. Die Renten in Spanien werden, genauso wie die ihrer Kollegen in Italien, Frankreich oder Deutschland, größtenteils in Inflationsgeld ausgezahlt – ihre reale Kaufkraft wird über die Aufweichung der nominalen Ansprüche durch den Fiat-Gelddrucker regelrecht zersetzt. Anders wäre dieses System nicht überlebensfähig.

Deutschland steht kaum besser da als die Iberer. Die letzte verfügbare Vollerhebung des Statistischen Bundesamts beziffert die gesamten arbeitsbezogenen Rentenansprüche – gesetzliche Rentenversicherung, Beamtenpensionen und betriebliche Altersvorsorge zusammengerechnet – auf etwa 291 Prozent des deutschen Bruttoinlandsprodukts. Auch hier gilt: Angesichts der langsam erodierenden Produktivität der deutschen Wirtschaft wird niemand diese Verpflichtungen je in realer, gegenwärtiger Kaufkraft einlösen können.

Die nationale Rentenpolitik ähnelt sich in den Staaten der EU: Politiker aller Couleur reisen mit dem Füllhorn der Rentenversprechungen durchs Land – für sie sind die Bezieher der Renten eine homogene Wählergruppe, die man im Grunde mit einer monothematischen Lösung, mit der Erhöhung ihrer Ansprüche, abspeisen kann. Das ist unterkomplex, verteilt das Problem aber auf Millionen Erwerbstätige, die für diese Politik aufkommen müssen. Das Problem wird erst erkannt, wenn es ökonomisch bereits bergab geht, wie es gegenwärtig der Fall ist.

Nun wird aus routiniertem Rentnerfang ein handfester gesellschaftlicher Konflikt zwischen den Altersgruppen: Immer weniger Erwerbstätige finanzieren ein wachsendes Heer von Rentenempfängern, die sich politisch gegen diejenigen in Stellung bringen werden, die sich gegen den fiskalischen Raubzug durch ihre Portemonnaies zur Wehr setzen. Italien, Griechenland und Österreich zeigen es vor, wo laut Eurostat über 400 Prozent des BIP an ungedeckten Rentenansprüchen aufgelaufen sind – auch Deutschland bleibt im Grunde nur noch ein Dreiklang an Auswegen:

Die Beitragssätze werden weiter steigen. Das Rentenalter muss deutlich angehoben werden, da man sich verweigert, andere Probleme, die dieses System belasten, wie die anhaltenden Armutsmigrationen in das deutsche Renten- und Sozialsystem endlich abzustellen und umzukehren. Die Zeche für die verschleppte Migrationspolitik zahlen am Ende die Rentner – mit längerer Lebensarbeitszeit. Die dritte, bereits angesprochene und klandestine Variante ist die monetäre Aufweichung der Rentenansprüche mit dem Gelddrucker. Die EZB steht bereits bereit, die wachsende Staatsverschuldung, die dann mit frisch gedrucktem Kredit unter anderem auch in die Rentenkasse fließt, zu monetarisieren.

Auch die Niederlande gehören mit über 400 Prozent des BIP zu dieser Gruppe. Hier gilt die barwertige Berechnung günstiger Rentenansprüche der Erwerbstätigen jedoch nur bedingt: Es bestehen große private Pensionskassen, das System steht quasi auf zwei Beinen.

Für den mündigen Bürger, der möglicherweise sogar noch einer Erwerbstätigkeit nachgeht, öffnet sich nun die Tür zu einer Welt jenseits der Kontrolle durch den Staat: Autonome Entscheidungen, selbstverantwortliches Handeln können im Einzelfall zu einer besseren Rente und einer ökonomischeren Absicherung führen, denn die Politik mit dem Gelddrucker ist hochinflationär – sie wird die Geldmenge ausweiten, ohne dass dem neu zirkulierenden Fiat-Kredit neue Produkte und Dienstleistungen gegenüberstünden.

Die Edelmetallmärkte deuten bereits an, wohin die Reise geht: Große Zentralbanken wie die chinesische, die russische oder die amerikanische horten gigantische Mengen Gold, während das breite Publikum zum großen Teil außen vor bleibt. Ein wahrer Offenbarungseid: Das eigene Produkt, ungedeckter Fiat-Kredit, schwächt die ökonomische Position der Notenbankbilanzen. Rettungsanker ist und bleibt ein jahrtausendealtes Zahlungsmittel – Gold, letzte Hoffnung für die Verantwortlichen des Fiat-Geld-Desasters. Auch digitales Gold wie Bitcoin wird eine große Rolle spielen für diejenigen, die sich peu à peu aus der staatlichen Zwangsrentenpolitik lösen können und erkennen, dass dieser Mechanismus eine ökonomische Falle war.

Hat sich die Ankerkette Deutschlands erst einmal gelöst, gibt es kein Zurück mehr in eine stabile Fiat-Kreditwelt. Jeder ist auf sich allein angewiesen, doch kämpfen alle gemeinsam gegen den räuberischen Staatsapparat, sofern sie nicht von ihm abhängig sind.