Das Jahr 2025 endet für die deutsche Wirtschaft als Katastrophenjahr. Rund 24.000 Unternehmen meldeten Insolvenz an – ein Rekordwert, der lediglich im Krisenjahr 2003 nach dem Platzen der Dotcom-Blase und der anschließenden Rezession übertroffen wurde. Seinerzeit gingen insgesamt 39.000 Betriebe in die Insolvenz.

Deindustrialisierung und Kreditausfälle

Der Kreditausfall im abgelaufenen Jahr wird auf rund 57 Milliarden Euro geschätzt. Diese Forderungsausfälle treffen Lieferanten und Banken schwer, zumal sich der deutsche Mittelstand mit etwa 40 Prozent über Kredite der Sparkassen sowie 25 Prozent über Mittel der Volks- und Raiffeisenbanken finanziert.

Bereits im Vorjahr hatten sich die Forderungsverluste infolge von Unternehmensinsolvenzen auf etwa 59 Milliarden Euro akkumuliert. Die Ursachen sind seit Langem bekannt: Die anhaltende Schwäche der deutschen Wirtschaft ist das Ergebnis eines toxischen Mixes aus Überregulierung, klimapolitisch getriebener Deindustrialisierung, einer selbst verschuldeten Energiekrise und hoher fiskalischer Lasten. Dieser Giftcocktail setzt der Wirtschaft massiv zu, schwächt die private Nachfrage und macht die Industrieproduktion am Standort Deutschland im internationalen Vergleich zunehmend unattraktiv.

Die Folgewirkungen der um rund 20 Prozent eingebrochenen Industrieproduktion reichen weit in andere Wirtschaftsbereiche. Zulieferbetriebe ebenso wie industrienahe Dienstleistungen geraten zunehmend unter Druck – und gehen vielerorts in die Knie.

Druck unter der Oberfläche

Auf den ersten Blick erscheint die Lage im deutschen Bankensektor dennoch weiterhin stabil. Der Branchenriese Deutsche Bank steigerte im dritten Quartal 2025 seinen Vorsteuergewinn gegenüber dem Vorjahr um acht Prozent auf 2,4 Milliarden Euro. Zuwächse verzeichnete das Institut dabei über alle Geschäftsbereiche hinweg – vom klassischen Kreditgeschäft über das Investmentbanking bis hin zur Vermögensverwaltung.

Anders stellt sich die Situation bei den Genossenschaftsbanken dar. Die Volks- und Raiffeisenbanken mussten bereits im vergangenen Jahr einen Gewinnrückgang von 25 Prozent im Vergleich zum Vorjahr hinnehmen. Und auch für 2025 wird ein weiterer Rückgang der Erträge erwartet. Hauptursachen sind die anhaltend schwache Konjunktur, zunehmende geopolitische Spannungen sowie eine höhere Risikovorsorge angesichts wachsender Kreditausfallrisiken.

Das einst über Jahrzehnte stabile Drei-Säulen-Bankmodell Deutschlands – bestehend aus privaten Großbanken, öffentlich-rechtlichen Instituten wie Sparkassen und Landesbanken sowie den Genossenschaftsbanken – zeigt nach außen weiterhin Wachstum. Doch unter der Oberfläche bilden sich immer tiefere Risse: Jahre niedriger Zinsen haben die Margen der Geldhäuser stark geschmälert, und die abrupt erfolgte Zinswende belastet Wirtschaft und Verbraucher gleichermaßen. Hinzu kommt die problematische enge Verflechtung zwischen Genossenschaftsbanken und Politik.

So geriet etwa die Agrargenossenschaft BayWa in Bayern beinahe in die Insolvenz, nachdem sie sich durch globale Investments in erneuerbare Energieprojekte engagiert hatte – ein Verlust von 100 Millionen Euro blieb zurück.

Dieses Beispiel verdeutlicht, wie riskant die politische Steuerung des Bankensektors durch Kreditgarantien öffentlicher Institute wie der Kreditanstalt für Wiederaufbau sein kann. Mittlerweile werden jährlich Milliardenvolumina in die Klimawirtschaft und den Militärsektor gelenkt – die kreditgebenden Banken halten so eine Zombiewirtschaft flüssig, die sich am freien Kapitalmarkt niemals behaupten könnte.

Und die Beispiele der heraufziehenden Bankenkrise mehren sich: So realisierte die VR-Bank Dortmund Nordwest Verluste durch riskante Immobilienfonds-Investments in Höhe von 280 Millionen Euro, was eine Sanierung durch den Genossenschaftlichen Sicherungsfonds (BVR) erzwang.

Auch die VR-Bank Bad Salzungen-Schmalkalden verlor vor zwei Jahren einen ähnlichen Betrag in dubiosen Immobiliendeals und rief ebenfalls den BVR als Retter in der Not auf den Plan. Die Beispiele illustrieren, dass Banken angesichts eines rückläufigen Kreditgeschäfts mit dem Mittelstand gezwungen sind, auf der Risikokurve nach außen zu wandern, um operative Gewinne zu erzielen.

Die Folgen sind spürbar: Eine BaFin-Analyse zeigt, dass im vergangenen Jahr etwa 1,9 Prozent der Kredite der Sparkassen und 2,2 Prozent der Kredite der Genossenschaftsbanken notleidend waren. Das entspricht einem Volumen von 36,5 Milliarden Euro – ein Anstieg von 25 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Banken sind in der Konsequenz dazu gezwungen, ihre Kreditrisikovorsorge zu erhöhen – mehr Kapital wird eingefroren und die Vergabe neuer Kredite damit erschwert. https://finanz-szene.de/banking/fusionsdruck-problemkredite-regionalbanken/

Filialsterben und Hypothekenkrise im Anflug

Auch die Raiffeisenbank im Hochtaunus geriet zuletzt in erhebliche finanzielle Schieflage, nachdem sie Wertberichtigungen ihres Immobilienportfolios von einer halben Milliarde Euro vornehmen musste.

Überall knarzt es im Gebälk der deutschen Wirtschaft. Und es ist davon auszugehen, dass sich die Wirtschaftskrise auch im Bereich der Privatinsolvenzen in eine Krise der Hypothekenportfolios der Regionalbanken übersetzen wird. Der Stress im Bankensystem steigt von Quartal zu Quartal weiter an.

Die Geldhäuser reagieren auf den wachsenden Druck mit harten Einschnitten. Jährlich werden in Deutschland über 1.000 Bankfilialen geschlossen. Die Sparkasse vor Ort dürfte schon bald der Vergangenheit angehören. Dies erschwert nicht nur älteren Kunden den Zugang zu persönlichen Gesprächen, sondern trifft vor allem Bankkunden in ländlichen Regionen. Besonders mittelständische Betriebe, Handwerksbetriebe, Bäckereien und Händler vor Ort, die auf persönliche Finanzierungsberatung angewiesen sind, finden zunehmend seltener direkte Ansprechpartner und ein vertrauensvolles Bankenumfeld.

Bilanzschäden werden sichtbar

Bankbilanzen spiegeln die gesamtwirtschaftliche Lage wider. Zugleich stehen sie unter dem Einfluss finanz- und fiskalpolitischer Entwicklungen. Ein über Jahre hinweg erhöhter Kreditausfall zehrt dabei ebenso massiv an der bilanziellen Substanz der Geldhäuser wie die weltweit hohe Staatsverschuldung, die zu deutlichen Abwertungen der in den Bilanzen geführten Anleihebestände geführt hat.
Kurz gesagt: Je länger die Krise der Privatwirtschaft anhält und je stärker sie durch fiskalpolitische Undiszipliniertheit und wachsende Staatsschulden verschärft wird, desto geringer fällt das Kreditvergabepotenzial des Bankensektors aus.
Genau an dieser Stelle sehen wir die Krux der Geldpolitik. So kann die Europäische Zentralbank ihre Leitzinsen und ihre Finanzierungskosten des privaten Bankensektors senken, wie sie will. Die Kreditvergabe entscheidet sich in der Realwirtschaft im Zusammenspiel zwischen privatwirtschaftlichen Unternehmen und den kreditgebenden Banken.

Sollte sich daher der Konjunkturverlauf in Deutschland nicht erheblich aufhellen, wovon bei gegebenen politischen Rahmenbedingungen nicht auszugehen ist, dürfte das Kreditgeschäft auf der einen Seite erheblich erlahmen, während die Kreditausfälle auf der anderen Seite weiter akzelerieren werden. Dies wäre ein weiterer Ausweis für die These, dass sich die deutsche Ökonomie weiterhin tiefer und tiefer in eine Kontraktionsphase hinein bewegt.